Menilik Situasi Ekonomi AS di Tengah Bayang-bayang Resesi

Kenaikan angka pengangguran di Amerika Serikat (AS) dan potensi ancaman resesi di negara tersebut tidak selalu menjadi berita buruk. Kejadian ini justru bisa menjadi momentum bagi pelonggaran kebijakan moneter AS.

Angka pengangguran di AS untuk bulan Juli tercatat naik menjadi 4,3%, lebih tinggi dari proyeksi yang hanya sebesar 4,1%. Data ini membuat bursa saham global merespons negatif.

Indeks Nikkei Jepang mengalami penurunan tajam sebesar 13,34%, yang merupakan penurunan terdalam sejak tahun 1987. Di pasar saham AS, indeks Dow Jones, Nasdaq, dan S&P juga ditutup melemah masing-masing sebesar 2,6%, 3,43%, dan 3%.

Melihat situasi ekonomi AS yang belum menunjukkan tanda-tanda perbaikan dan semakin mendekati resesi, muncul desakan kepada The Federal Reserve (The Fed) untuk segera memangkas suku bunga acuan.

Suku bunga tinggi yang diberlakukan oleh Bank Sentral AS dianggap menghambat pertumbuhan ekonomi. Jeremy Siegel dari Wharton mengusulkan pemotongan suku bunga darurat sebesar 75 basis poin setelah melihat laporan pekerjaan yang mengecewakan pada hari Jumat.

Menurut Siegel, suku bunga dana The Fed seharusnya berada di antara 3,5% dan 4%. Saat ini, suku bunga tersebut berada pada level 5,25%-5,5%. "Harus ada pemotongan 75 basis poin lagi yang diindikasikan untuk bulan depan pada pertemuan September - dan itu adalah jumlah minimum," kata Siegel, profesor emeritus keuangan di Wharton School, University of Pennsylvania, dalam wawancara pada program "Squawk Box" CNBC, Senin (5/8/2024).

Pertumbuhan Melambat, Pengangguran Meningkat

The Fed mempertahankan suku bunga pada 5,25% hingga 5,5% setelah diputuskan pada rapat pekan lalu. Pada hari Jumat, laporan pekerjaan menunjukkan pertumbuhan yang lebih lambat dari perkiraan, dan tingkat pengangguran meningkat menjadi 4,3%, tertinggi sejak Oktober 2021.

Angka pengangguran tersebut melampaui target The Fed sebesar 4,2%. Selain itu, inflasi telah turun 90% menuju target The Fed sebesar 2%. "Seberapa besar kita telah memindahkan suku bunga dana Fed Fund? Nol. Itu sama sekali tidak masuk akal," kata Siegel.

Setelah komentar Siegel, Presiden Federal Reserve Chicago, Austan Goolsbee, menolak berkomentar apakah bank sentral akan melakukan penurunan suku bunga darurat. Namun, jika perekonomian memburuk, “The Fed akan memperbaikinya,” katanya.

Sementara itu, Siegel tidak khawatir bahwa pemotongan darurat akan membuat pasar terpuruk. Faktanya, pasar akan menyambut baik pemotongan tersebut dan berharap ada penurunan yang lebih tinggi.

Dia mencontohkan ketika Ketua Fed Alan Greenspan melakukan pemotongan darurat sebesar 50 basis poin pada awal 2001—setelah sebelumnya tidak melakukan pemotongan pada rapat Desember 2000 – dan pasar menguat tajam.

"Jangan berpikir bahwa The Fed mengetahui sesuatu. Sejak kapan The Fed mengetahui sesuatu tentang perekonomian? Pasar tahu jauh lebih baik daripada The Fed. Mereka harus merespons.”

Siegel memprediksi, jika The Fed tidak melakukan pemotongan darurat sebelum pertemuan bulan September, pasar akan bereaksi buruk. "Jika pertumbuhan ekonomi melambat dan naik, yang merupakan kesalahan kebijakan pertama dalam 50 tahun, maka perekonomian kita tidak berada dalam kondisi yang baik."

Menurut Bloomberg, laporan pengangguran yang meningkat memunculkan perdebatan apakah perekonomian AS sedang meluncur ke dalam jurang resesi atau lonjakan pengangguran pada Juli disebabkan oleh normalisasi pasar tenaga kerja pascapandemi.

“Apa pun pendapat Anda, langkah yang tepat bagi The Fed adalah bertindak dengan segera, dengan memotong suku bunga sebesar satu poin persentase menjadi 4,25%-4,5% pada akhir tahun atas nama manajemen risiko,” tulis kolom di Bloomberg.

Pelonggaran moneter kemungkinan akan dilakukan oleh The Fed, bahkan, meskipun tingkat kenaikan pengangguran pada akhirnya tidak terlalu berbahaya. Pasalnya, perekonomian AS tidak memerlukan suku bunga yang membatasi untuk mengendalikan inflasi.

“Masuk akal untuk melakukan penurunan suku bunga terlebih dahulu daripada mengambil risiko bertindak terlalu lambat untuk mencegah dampak ekonomi yang lebih buruk. Jika kita benar-benar sedang menuju resesi, tidak banyak perbedaan pendapat mengenai apa yang harus dilakukan The Fed: menurunkan suku bunga secara besar-besaran dan cepat.”

Ekonom: The Fed Terlambat Turunkan Suku Bunga

Sementara itu, Mainemorningstar.com melaporkan bahwa beberapa ekonom mengkhawatirkan kenaikan angka pengangguran, sehingga mereka mempercayai bahwa The Fed telah menunggu terlalu lama untuk menurunkan suku bunga.

“Kami telah melihat selama beberapa bulan ini ada sedikit pelemahan di pasar tenaga kerja meskipun pasar tenaga kerja cukup kuat berdasarkan standar historis. Tidak ada tekanan inflasi yang datang dari pasar tenaga kerja karena pertumbuhan upah terus melambat,” kata Elise Gould, ekonom senior di Economic Policy Institute.

Gould menambahkan bahwa The Fed telah menunggu terlalu lama untuk menurunkan suku bunga mengingat apa yang ditunjukkan oleh data pasar tenaga kerja. “Pelemahan ini sedikit lebih memprihatinkan dan kita mungkin akan mencapainya lebih cepat, semacam pendinginan, dari yang diperlukan,” katanya.

Seperti diketahui, The Fed memutuskan untuk tidak menurunkan suku bunga pada pertemuan Rabu pekan lalu. Ketua The Fed Jerome Powell mengatakan bank sentral masih perlu melihat lebih banyak data yang menunjukkan penurunan inflasi yang cukup untuk membenarkan pemotongan suku bunga.

Meskipun tingkat pengangguran meningkat baru-baru ini, Powell mengatakan pasar tenaga kerja mulai normal karena pasar kerja yang lebih ‘panas’. Namun dia mengindikasikan bahwa ada kemungkinan The Fed akan siap menurunkan suku bunga pada September.

“Kami telah melihat seperempat inflasi yang baik dan kami telah melihat pasar tenaga kerja bergerak cukup banyak. Seperti yang saya sebutkan, saya kira kita tidak perlu melakukan cooldown lagi untuk mendapatkan hasil inflasi yang terkait dengan pasar tenaga kerja.

Waktunya bisa di bulan September jika data mendukungnya,” ujarnya. Powell menambahkan bahwa dia tidak melihat bukti dalam data ekonomi bahwa perekonomian ‘melemah tajam’.

Apabila The Fed melakukan pemangkasan suku bunga secara darurat, hal ini akan membawa dampak positif bagi dunia, termasuk Indonesia. Bakal ada pelarian dana, dan masuk ke negara-negara emerging market.